12月16日22時59分，輝山乳業(yè)發(fā)布公告對渾水的報告進行了批駁和澄清，稱2013年上市以來，外部獨立核數(shù)師從未對集團賬目提出保留意見，認為渾水公司或通過從股價下跌中獲利，因此公司保留對該報告采取法律措施的權利。

渾水公司12月16日突然發(fā)布了一份47頁的報告，指責輝山乳業(yè)涉嫌財務欺詐，輝山乳業(yè)早盤快速下跌，隨后交易暫停。渾水指責輝山乳業(yè)從2014年起虛報利潤。作為全產(chǎn)業(yè)鏈乳企，輝山乳業(yè)對外宣稱作為畜牧養(yǎng)殖最主要的高蛋白飼料苜蓿自給自足，并成為核心競爭力之一。渾水稱發(fā)現(xiàn)大量證據(jù)表明，輝山乳業(yè)長期從第三方大量購買苜蓿，進行財務造假。

當日，輝山乳業(yè)公關總監(jiān)趙鑫告訴記者，目前并不清楚渾水公司在此時拋出報告的動因，但對于渾水的報告，輝山乳業(yè)將以公告形式進行回應。

針對渾水提出的大量從第三方進口苜蓿問題，輝山乳業(yè)回應稱，2013-14財年、2014-15財年及2015-16財年輝山苜蓿草產(chǎn)量分別達到14萬噸、13.4萬噸及8.5萬噸(另有燕麥產(chǎn)量7.9萬噸，燕麥與苜蓿草可替代)，三個財年共計產(chǎn)量35.9萬噸，由于苜蓿草于6月份開始收割，輝山于三個財年內每年外購苜蓿草1萬噸以彌補收割前所需的消耗量，此外購量的占比為4.3%至9.2%。而且否認從三年內從渾水指名的安德森公司購買苜蓿草。

資深乳業(yè)分析師宋亮透露，渾水的目的還是為了做空輝山乳業(yè)牟利，但輝山乳業(yè)的原料自給率不足的說法實在站不住腳。根據(jù)此前調研時了解到，輝山乳業(yè)通過自有、農民股份合作等方式，擁有50萬畝青儲玉米、羊草、苜蓿、燕麥等，苜蓿的自給率可以達到90%,外購飼料的量并沒有渾水說的那么夸張。

而對于渾水提到的牧場涉嫌資本欺詐和董事長楊凱涉嫌侵占1.5億元公司資產(chǎn)的問題，輝山乳業(yè)也予以否認。

輝山乳業(yè)稱：牧場建設成本將在完工后支付，但是需要先支付預付款并預留保證金，而渾水公司錯以該年度的現(xiàn)金留出總額除以建成牧場的數(shù)量，簡單計算單位建設成本的方式有誤。而關于向楊凱所控制公司出售4個肉牛牧場一事，則事先經(jīng)過公司管理層同意，且不構成必須披露的交易。

而對于中短期負債過多面臨違約的問題，輝山乳業(yè)回應稱，盡管短期債務有所增加，但資產(chǎn)負債率較上年末減少至約41%。

輝山乳業(yè)(06863.HK)是國內一家知名區(qū)域乳企，也是全產(chǎn)業(yè)鏈乳企。截至9月底的上半年業(yè)績顯示，輝山乳業(yè)營業(yè)收入為人民幣25億元，比2015年同期增長17.7%，凈利潤(于生物資產(chǎn)公平值調整前)為人民幣7.7億元，比2015年同期增長2.3%。根據(jù)公告，輝山乳業(yè)現(xiàn)有19.7萬頭奶牛。

事實上，近期輝山乳業(yè)動作頻頻，和世界第六大乳企荷蘭皇家菲仕蘭的首款合作嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品剛剛上線;在江蘇鹽城建設的第二個全產(chǎn)業(yè)鏈基地也已投入生產(chǎn)，試圖進入華東市場;在不久前的業(yè)績分析會上，輝山乳業(yè)首席財務官蘇永海表示表示，公司正在準備以IPO形式申請在A股發(fā)行，發(fā)行后實現(xiàn)“A+H”模式。